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文章来源：炜城五金网 | 2024-03-14

中铝主控云铜千亿目标谈化

2月5日，云南铜业公告，云南省国资委将所持有的云南铜业集团51%股权中的止回阀4%，无偿转化给云南省国资公司持有，至此，中铝被动控股，以49%的股权成为云铜集团靠前大股东。

中铝获实质主导权

在《云南铜业股份有限公司收购报告书噪音计》中了解到，此行为是由云南省政府出面，将云南省国资委持有的股份无偿转化，作为云南省政府注入云南省国有资产经营有限公司的国家资本金。

此前，本报曾报道，原云铜集团董事长邹韶禄、副董事长余卫平以及原云铜地产总经理汪建伟等高管被司法调查。1月下旬，来自中铝的刘才明接掌帅印后，外界多数饮料包装机认为，为了更便捷地开展工作，中铝很有可能进一步增资控股。

但也有分析师认为，中铝在近期几项大规模投资后，应该不会轻易再以资金吸纳股份。

自中铝入股后，一直主唱云铜进程，在9人的董事会里，中铝占5人，云铜也是以其控股公司身份参加相关工作会议，因此，云铜的相关人士对此次股权变动并不觉突然。据说，自中铝与云铜接洽初期，便有意主导。

据去年8月19日双方签署战略合作意向协议显示：中铝、云南省国资委和另外两家股东(省属企业)的股权比例分别为49%、47%、2%、2%。而10月30日，双方签署正式合作协议，4家持股单位变为2家，中铝与云南省国资委的股份比例为49%、51%。

对此变化，当时的云铜解释是，因为另外两家省属企业资本金不能按时到位，暂不参与本次增资扩股。直12月单月出口量到达1833台至今年的1月31日，股权再度发生变化。

此番股权变更发生在云铜集团下属公司触雷、高管人事“变盘”之后，有人认为可能是云南省国资委对中铝的让步。

但知情者透露，“与人事 ‘变盘’无关，只是履行当初的承诺，一步走变成两步走”。据称，当初双方在意向协议签署以后，有关部门曾要求，提出此类并购若由中铝控股，则要重新以上市公司的市值计算收购。“若重新计算，以云铜当时的市值，中铝出100亿元是不够的，起码要三四百亿元才可以。”

一方面云铜矿山需要资金，云南省政府也希望中铝入股，为了回避这个矛盾，4家变成了2家。

云铜股份的董秘陈少飞说：“此次股权变更是为了履行先前的承诺，有利于加强管理，与人事变化没有直接联系。”

云南省国资委一位负责人表示，4%股权转化给云南省国资公司持有，加紧云南省省属企业与中铝公司的战略合作，有利于促进云南工业企业尽快做强做大，有利于保护各方投资人的利益，实现国有资产保值增值。

“千亿云铜”目标调整

目前，云铜集团已被纳入中铝的经营管理体系，中铝一位高管表示，对云铜的总体规划不会改变，只是在时间点的安排以及在局部细节上将更加审慎。

中铝依据自己的企业发展思路将云铜目标做了调整，不再片面追求规模，更着眼于利润。首先“构建千亿企业、打造百年云铜”的口号将正式更替为“购建一流企业，打造百年云铜”；其次提出今年确保销售收入生产总量不变的情况下，实现利润30亿元；而“以铜为主多元化发展”的目标，要在“多元化”上做精简。

中铝接手后明确表示，作为企业不能单纯追求销售收入，而要以实现利润为较终目标。当初“到2012年实现千亿规模”的目标是为了配合云南省“倍增”行动而设立的，今后这个说法将逐渐淡化。

2007年，云铜集团生产和销售有色金属总量达55.5万吨，实现销售收入406亿景德镇元，实现利税43亿元，其中利润25.5亿元，税金17.5亿元。因此，云铜曾确定今年的生产经营目标：生产、销售有色金属总量70万吨，实现销售收入450亿元，力争480亿元，进出口贸易额20亿美元，利税45亿元。

资料显示的业绩数字颇为可观，但相较之下，利税额却显得偏低，引发是否重复计算业绩、盈利能力究竟如何的猜想。

光大证券首席分析师江宇昆认为，铜行业的利润主要集中在矿山环节，云铜的矿山资产自2007年才大规模的注入股份公司。先前云铜主要业务是铜冶炼，而此环节的盈利水平自2006年达到高点后逐年下滑，目前几乎陷入盈亏平衡的边缘。因此，云铜股份的销售规模较大，但毛利率较矿山企业或原料自给率更高的企业低。

今后，云铜旗下普拉铜矿、达亚铜矿等矿山资源注入后，将使公司未来业绩有外延式爆发增长的可能。尤其是普拉铜矿储量超过200万吨，建然后点击复位成投产后年产铜精矿约15万吨。另外，中铝自身在秘鲁、蒙古和缅甸的铜资源也能提高云铜的资源保障，中铝将按市场方式配置给云铜开发。

云铜集团已承诺力争在2009年中期前，注入全部铜业相关资产，并计划在2010年增加矿山资源至1200万吨，精矿含铜产量40万吨，其中待上市部分占比2/3，资产注入空间广阔。

目前，云铜地产引爆的资金问题仍在清查，专案组的工作仍在进行。有消息称，涉案人数已由三人增至六人，主要领导或已被“双规”。同时，中铝也在对云铜的家底核查，将继续保留铜为主业，而云铜原先倡导的多元化发展的思路里，仅留些成长性好的项目，其它或整合或转让。

业内人士称，一番风波之后，局面被迅速稳定，中铝入主云铜集团进入实质性操作阶段。